TUhjnbcbe - 2024/5/13 18:07:00
导语：这个板块值得跟踪，长期看，说不定可以孕育千亿市值的公司。最近笔者得了一种病，文章还没写完，股价就涨了。这次也是，刚开始看农药板块，13日就给我弄了三个涨停，长青股份、红太阳涨停，安道麦接近涨停，中信农药指数大涨了3.91%。（点击可看大图）原因嘛，还是蝗灾，据悉非洲第二波蝗灾已经到来，数量约为第一波的20倍，埃塞俄比亚农业部长表示，目前正在努力部署六架直升机，以抵御可能持续到八月下旬的蝗灾侵扰。这个概念二个月前搞过一波，结局有点尴尬，电话会议也开了，深度报告也写了，连蝗虫绕过喜马拉雅的路线图都画好了，结果蝗灾结束了。当然，且不说蝗灾究竟如何演绎，笔者两天看完这个行业，觉得这个行业宝贝挺多的，赶紧跟大家分享一下。（想看代码的直接拉到最后，中间都是比较干的硬货，看着累。）01农药也是药啊农药的作用虽然是杀虫、除草，跟医药相反，但是农药也是药啊，这个产业链还是很大的，技术水平还是很高的。具体来看的话，农药属于精细化工行业，上游主要为石油、化工等提供原料，中游包括中间体、原药、制剂三个细分行业，下游为农作物或非农应用，这么看，其实算农产品产业链的上游了，那么可以确定这个行业的需求应该是长期存在且相对稳定的。（点击可看大图）据统计，农药产业链利润分配中，制剂占据50%、中间体20%、原药15%、服务15%，微笑曲线明显。当然，跟医药一样，赚大钱的是国外的龙头公司，比如拜耳、先正达、巴斯夫等等，国内企业主要为其做中间体、原药加工（过专利期），全球约60%的原药来自中国，制剂生产较少，赚的都是辛苦钱。看到这里，笔者不得不说，看了那么多企业，好多竞争对手都有巴斯夫，比如新和成的维生素之类的，这种化学巨头真的太牛了。农药一般按用途分，主要包括除草剂、杀菌剂、杀虫剂、植物生长调节剂等，这里面除草剂市场空间最大，全球约.1亿美元（年），占比43%，杀菌剂.2亿美元，占比28.4%，杀虫剂.5亿美元，占比25.3%，大概就是这么一个格局。（点击可看大图）当然，全球来看，四大创制药企业先正达、拜耳、科迪华、巴斯夫占据全球超过50%的市场份额，除先正达和安道麦外，国内尚未出现一家全球布局渠道的农药制剂类公司，我国原药以出口市场为主，大部分农药原药销售给跨国公司，进一步制成农药制剂后进入终端销售环节。（点击可看大图）大概估算一下，就是农药市场空间亿左右，按照先正达10%的净利率估算，行业净利润空间亿。其实行业的利润空间可能远不止此，笔者查了一下，拜耳医药、保健、材料、作物四大板块收入超过亿，净利润超过亿（所以笔者说农药也是药啊，拜耳就是医药+农药，本质差不多），巴斯夫农业解决方案收入超过亿，先正达更是接近亿，净利润超过亿。这个行业挺香的。A股农药板块25家上市公司，总市值超过1亿，年实现营业收入亿，净利润85亿，约等于20倍左右的市盈率。财务特点的话，经营现金流不错，年达到了亿。ROE和毛利率也不错，年分别为10.53%和9.39%。02几个大品类前面说到了中国市场主要是原药企业，而且占据全球70%的份额，所以我们